金融投機史：綜觀三百年九大投機狂潮，從泡沫中洞悉人性的貪婪與恐懼【25周年長銷典藏版】 Devil Take the Hindmost: A History of Financial Speculation

　　★《紐約時報》年度選書★

　　★《華爾街日報》《經濟學人》《富比世》 一致盛讚★

 

　　從荷蘭鬱金香狂熱到日本泡沫經濟，

　　是什麼構成致富的幻象，引起群眾的顛狂？

 

　　歷史總是驚人相似、投機盛宴再三上演……只因人性永恆不變。

　　以史為鏡，在下一次泡沫來臨時謹記，別當跑最後的一個……

 

　　「我可以計算天體的運行，卻無法計算人類的瘋狂。」

　　——牛頓爵士，17世紀超越時代的全才科學家

 

　　本書記載了橫跨三個世紀、九次投機狂熱風潮，

　　以史家角度帶領我們從社會脈絡中，看透投機的面貌。

　　投機能讓某些人一夕致富，也能令某些人傾家蕩產。

　　錢思樂用引人入勝的金融史故事，講述人類千古以來的幻夢和愚昧。

　　

　　▌資本主義的嘉年華狂歡，有何代價？

　　從1630年代荷蘭鬱金香狂熱；

　　1720年代法國密西西比公司及英國南海泡沫引爆；

　　1840年代英國鐵路狂熱現象；

　　1929年華爾街股市大崩盤；

　　到1980年代日本泡沫經濟……

　　當眾人追逐的一切利益化為泡影，人性是否能夠頓悟清醒，引以為戒？

 

　　▌21世紀的投機時代，又將有何挑戰？

　　每個投機時代，人們都幻想自己見證了資本主義新時代的黎明，
　　全球走過2000年網路科技泡沫，如今虛擬貨幣、NFT的誕生，從牛市步入熊市；
　　而中國房地產泡沫敲響了警鐘；AI概念股正掀起狂潮，何時又是飆漲的盡頭？

 

　　借鏡這部金融投機大歷史，別迷失於下一波浪潮中……
 

各界推薦

 

　　▌國內各界好評推薦（依首字筆畫排序）——

　　Jenny｜JC財經觀點創辦人

　　Jet Lee｜「Jet Lee的投資隨筆」版主

　　Mr.Market 市場先生｜財經作家

　　林旻毅｜「 Min 的投資說書小棧」版主

　　股海老牛｜價值投資達人

　　神奇海獅｜歷史作家

　　麥克風｜知名投資部落客

　　單身狗投資成長日記

　　劉瑞華｜清華大學經濟學系教授

 

　　▌國際專家盛讚推薦——

　　巴頓．畢格斯｜前摩根士丹利公司董事長

　　亞當．斯密｜《超級貨幣》《金錢遊戲》作者

　　查爾斯．金德伯格｜美國金融史學家、《瘋狂、恐慌與崩盤》作者

　　詹姆斯．格蘭特｜《繁榮的問題》作者

　　約翰．加爾布雷斯｜美國經濟學家

 

　　「看著書中內容，雖然寫的是『歷史』。但卻讓我不由自主地聯想到近年的金融投機泡沫，還有它們所造成的巨大傷害。為什麼至今大多數人仍無法脫離投機泡沫所帶來的傷害？很有可能是因為他們還沒讀過本書。」——Jet Lee，「Jet Lee的投資隨筆」版主

 

　　「投資時如何減少犯錯？最昂貴的做法，是透過經驗去學習，而最低成本的做法，是從歷史中學習。歷史上每個大事件看似不同，實際上背後人性的貪婪和恐懼卻總是相似，了解歷史，會幫助我們更容易避開人性的弱點、做出理性的決策。」——Mr.Market 市場先生，財經作家

 

　　「『History doesn't repeat itself, but it does rhyme. 』 這本經典之作探討了歷史上的金融泡沫和投機狂潮，並分析了驅使這些狂熱現象的心理和經濟因素。它深入挖掘這些事件中共同模式和非理性行為，為我們了解金融市場的運作，以及經濟周期的循環提供了寶貴的教訓，更是投資人趨吉避凶的珍貴寶典。無論您是金融專業人士還是普通讀者，這本書都值得一讀。」——單身狗投資成長日記

 

　　「英文speculation一字原意是猜測，為什麼和金融連在一起就成為『投機』呢？《金融投機史》帶領讀者從著名的歷史事件中，獲知投機泡沫的答案是貪婪與無知，還能看到故事開始時，往往只因平凡的誘惑與輕易信人的單純。原書名Devil Take the Highmost意指魔鬼抓走最落後者，書中各個金融史案例裡的落後者，不全是因為腳麻跑不動，而是沒有認出魔鬼，因為牠們每次出現的長相並不一樣。」——劉瑞華，清華大學經濟學系教授

 

　　「在我讀過關於投機與泡沫經濟的作品中，這是最優秀、最富有洞察力的一部。它應列為每一位投資者的必讀著作。」——巴頓．畢格斯（Barton M. Biggs），摩根士丹利公司（Morgan Stanley Asset Management）前董事長

 

　　「具娛樂性、實用性、極高的學術價值。這世上似乎沒有錢思樂沒讀過的書。在我們面對史上最大狂潮之一——網際網路泡沫的此時此刻，他實用的訓誡來得正是時候，令人肅然起敬。」——亞當．斯密（Adam Smith），《超級貨幣》（Supermoney）、《金錢遊戲》（The Money Game）作者

 

　　「愛德華．錢思樂結合了歷史學者與銀行家的才能，撰寫出引人入勝的一本書。這是給銀行家、證券經紀人、投資者與華爾街旁觀者的福利。」——查爾斯．金德伯格（Charles P. Kindleberger），美國金融史學家，《瘋狂、恐慌與崩盤》（Manias, Panics, and Crashes）作者

 

　　「學問與知識的巨作。投資這本書。」——詹姆斯．格蘭特（James Grant），《格蘭特的利率觀察》（Grant’s Interest Rate Observer）編輯，《繁榮的問題》（The Trouble with Prosperity）作者

 

　　「一部資料詳盡且寫得非常好的作品，從最早期開始敘述投機的故事，以及一路延續到現今的瘋狂。任何考慮投入股市，以及已經開始投機活動的人，都應該閱讀這本書。」——約翰．加爾布雷斯（John Kenneth Galbraith），美國經濟學家

 

　　「充滿趣味！錢思樂先生將故事寫得十分生動，且他懷有遠大的用心，使本書從諸多知名經典著作中脫穎而出。」——《華爾街日報》（Wall Street Journal）

 

　　「詳盡且非常好讀的作品，講述17 世紀以降的金融投機史。」——《經濟學人》（The Economist）

 

　　「文筆活潑，讀起來趣味十足，囊括了大量資訊與知識，並且合情合理。作為助益良多且極其必要的告誡，錢思樂的書實在難以超越。」——《每日電訊報》（The Daily Telegraph）

 

　　「清晰且文筆優美地敘說了金融界最有趣的搞笑故事。錢思樂完美捕捉了舊時代的氛圍。」——《財星》（Fortune）雜誌

 

　　「投機泡沫的綜合手冊⋯⋯錢思樂清晰地敘述多則故事，以令人信服的方式比對歷史上的相似之處⋯⋯另包含無數歷史人物辛辣風趣的引文。」——《 出版者周刊》（Publishers Weekly）（星級書評）（starred review）

 

　　「《金融投機史》除了是基本投資觀念的入門課之外，還敘述關於貪婪、政治鬧劇、狡猾操縱與痴狂的故事。適時、文筆優美，且直截了當地提供了參考資訊。」——《柯克斯書評》（Kirkus Reviews）

作者簡介

愛德華．錢思樂  Edward Chancellor

　　英國金融史學家、《金融時報》專欄作家、前避險基金投資策略師和前投資銀行家。畢業於劍橋大學及牛津大學，主修歷史。

　　2007年榮獲喬治波克新聞獎（George Polk Award），此獎為國際三大新聞獎項之一；2008年被提名角逐財經新聞界的最高榮譽——羅布獎（Gerald Loeb Awards）；2016年《金融分析師期刊》稱他為「我們這個時代最偉大的金融作家之一」；2022年《財星》雜誌稱他為「當今最偉大的金融史學家之一」。

　　著作《金融投機史》已被譯為多國語言，並被《紐約時報》選為年度好書。

 

譯者簡介

朱崇旻

　　曾在美國居住九年，畢業於臺灣大學生化科技系，是以小說為食的謎樣生物，時時尋覓下一本好書。喜歡翻譯時推敲琢磨的過程，並認為無論是什麼題材的書，譯者都應該忠實傳達作者的立場。興趣包含寫小說、武術、室內布置和冬眠。譯有《煤氣燈操縱》《深井效應》《謝謝你的指教》《愈少人認識我們愈好》《情緒致勝》《深度學習力》《正面思考的假象》等書。

各界好評

【引言】 別當最後一隻老鼠

第1章 泡沫世界——投機的起源及1630年代鬱金香狂熱
始於羅馬共和國／中世紀的金融投機／投機是愚者的遊戲／荷蘭共和國的鬱金香狂熱／勿忘黑色鬱金香寓言／鬱金香傳奇與後世的投機活動／嘉年華的精神不滅

第2章 交易巷的股票買賣——1690年代的歷史重演
信用就是金錢的時代／初期的股市及吹噓的公司／賭場裡的賭徒，股市中的投機者／頭飾高低與裙襬長短的象徵／政客的醜聞與腐敗／投機狂潮及金融危機／投機人性亙古不變

第3章 南海泡沫——1720年英國破碎的計畫
這場泡沫的開端／成為英國的密西西比公司／南海計畫的內部操作／別成為跑最後的一個／失控的野心摧毀了計畫／南海投機者群像／女性投機者文化／失序混亂的一場鬧劇／大夢初醒後的社會／理性與非理性的泡沫

第4章 愚人金——1820年代的新興市場投資熱
政府債券投機風潮／膨脹的南美礦業公司／天花亂墜的新型事業／經濟自由的政府難題／股市恐慌與經濟危機／南美事業幻夢的破滅／交易、信貸與投機循環

第5章 蓄勢待發的運輸革命——1845年的鐵路狂熱
從運河熱到鐵路熱／鐵路之王哈德遜／鐵路法案的考驗／狂熱的引燃與延燒／鐵路新股套利者／失控的列車危機／光環盡失的鐵路之王／似曾相識的鐵路與網路

第6章 欺詐與癲狂——鍍金時代的投機交易
美國夢與冒險精神／美國這個投機國度／南北戰爭與投機群像／新的交易所，從前的泡沫／籠罩全國上下的投機之網／古爾德的黑色星期五／庫克的黑色星期四／投機往往伴隨著操縱與詐欺

第7章 新時代的終結——1929年華爾街股災與餘波
政府本身就是大企業／抵押未來的消費風潮／證券經紀人推銷策略／操縱股票的投機者普爾／咆哮時代的眾生相／追捧新科技股票／誘人的槓桿／群眾的瘋狂／無情的復仇女神／陷入經濟大蕭條／在1990年代重現的新經濟

第8章 牛仔資本主義——從布列敦森林協議到垃圾債券狂潮
金融改革與資訊革命／經濟自由主義的復甦／衍生性金融商品革命／雷根政府革命／專業交易員的崛起／垃圾債券之王米爾肯的崛起／「金融界希特勒」降臨華爾街／10月大崩盤／政治腐敗與儲貸危機／1980年代的終結

第9章 神風資本主義——1980年代日本泡沫經濟
贏得和平並崛起的日本／企業投機循環／土地本位制的興起／廣場協議後的金錢遊戲／金錢政治／日本股市的價值／受操縱的股市／投機者之網／泡沫女帝尾上縫／新的鍍金時代／藝術市場的泡沫／高爾夫俱樂部會員狂熱／泡沫的破滅／銀行系統的崩潰／日本經濟體制的危機

【後記】 失控的經濟學家

致謝