巴菲特選好公司的9大原則:看股神親手為波克夏打造企業護城河 Berkshire Beyond Buffett: The Enduring Value of Values

Lawrence A. Cunningham 著 許恬寧 譯

  • 出版商: 商業周刊
  • 出版日期: 2024-04-25
  • 定價: $520
  • 售價: 7.9$411
  • 語言: 繁體中文
  • 頁數: 400
  • ISBN: 6267366812
  • ISBN-13: 9786267366813
  • 立即出貨 (庫存 < 3)

相關主題

商品描述

★巴菲特的價值投資實戰──波克夏★


  《巴菲特寫給股東的信》編者親訪巴菲特與關鍵人士,
  記錄股神57年內買進50家好公司,
  建立市值約8,800億美元的企業帝國,
  挖掘9大選股原則和波克夏永續發展的祕密。

  本書是唯二特別獲得巴菲特許可,在波克夏股東大會現場販售的書。市面上有很多書讓你了解巴菲特的人生故事和投資哲學,而本書直擊巴菲特如何打造出波克夏帝國。

  ◎波克夏如何締造傳奇?
  波克夏如何從長日將盡的小紡織廠,成為聲名遠播的選股公司?巴菲特怎麼創造出20多年內,平均超過大盤2倍以上的獲利?

  ◎掌握波克夏子公司和投資組合的共同點
  波克夏擁有超過67家重要子公司,雖橫跨金融、製造、民生、珠寶、化學、家族企業等眾多領域,卻能歸納出共通點。巴菲特看中的併購企業、投資標的的標準是什麼?

  ◎學巴菲特選價值股的9大原則,了解波克夏(BERKSHIRE)的護城河
  .原則一:精打細算(B,Budget-conscious)

  「蓋可保險」不同於業務員推銷,採用的是DM廣告行銷,把省下來的錢回饋給顧客,將省一塊賺十塊的節約精神展露無遺。

  .原則二:真誠(E,Earnest)
  「全國產物保險」和「通用再保」做競爭對手不願或無力接手的生意,提供長期、良好的理賠頂級服務,將一諾千金轉化成利潤。

  .原則三:信譽(R,Reputation)
  「克萊頓房屋」靠謹慎放貸度過金融危機,「班傑明摩爾油漆」為維護高品質,犧牲市占率也在所不惜。標榜童叟無欺、誠信至上會迎來高報酬。

  .原則四:家族力量(K,Kinship)
  家族企業致力於永續經營,而波克夏賦予經營自主權,讓雙方惺惺相惜。巴菲特解決「內布拉斯加家具城」的家族糾紛,也讓「赫爾茲伯格鑽石」美夢成真。

  .原則五:開創精神(S,Self-starters)
  為別人訓練飛行員的「飛安公司」;首創分時共享的「利捷航空」;以實驗精神製作冰淇淋的「冰雪皇后」,都是靠實驗、創新,白手起家大賺錢。

  .原則六:不干涉原則(H,Hands off)
  波克夏秉持權力下放,但堅持不能破壞公司信譽。「頂級大廚」透過沒有固定上班時間,也沒有指定推銷區域的銷售團隊打天下,這群銷售團隊展現了充分授權有回報。

  .原則七:精明投資(I,Invertor savvy)
  併購時,慎選對象和價格,創造無人能敵的成長率。「MiTek」同時採取補強型和增強形購併。「路博潤」靠併購強化內部技術和專利,並打開各方觸角。

  .原則八:堅守基本產業(R,Rudimentary)
  腳踏實地,不碰新奇或冒險事業。「BNSF鐵路」精進本業,扭轉鐵路文化。「蕭氏工業」建立品牌、經營零售店失敗,後回歸製作CP值高的地毯。

  .原則九:永續(E,Eternal)
  波克夏從不斷被轉手的企業中,發現價值,並成為它們的避風港。「布魯斯運動鞋」因而能重回小眾路線,「森林河」才能大膽追夢,逆轉命院。

  (本書為《少了巴菲特,波克夏行不行?》改版)

本書特色

  1. 從波克夏併購和投資組合,了解巴菲特精準投資的標準

  巴菲特是波克夏的護城河,本書告訴你巴菲特如何評估好公司的價值選股思維邏輯和準則,讓你將企業無形的價值轉換成實質的利潤。

  2. 一本書了解波克夏的過去、現在和未來
  市面上少有完整介紹波克夏之作,從紡織廠轉型為控股公司(第1篇)、不斷衍生領域高度分散的子公司和投資組合(第2篇),以及後巴菲特時代的布局和接班(第3篇)。

  3. 巴菲特支持的精采企業故事、理論有據
  巴菲特為作者引薦重要人物調查、受訪,加上作者從眾多資料去蕪存菁,最後由巴菲特修正草稿錯誤,共同勾勒出各家企業的風貌。

名人推薦

  王之杰(《今周刊》研發長)
  湯明哲(麻省理工學院企管博士、台灣大學前副校長、長庚大學校長)
  雷浩斯(價值投資者、財經作家)
  闕又上(暢銷財經作家)
  (按姓氏筆畫排列)

  「康寧漢是波克夏忠實支持者熟悉的作者與學者,巴菲特欽點他記錄與整理波克夏著名的年報。這次他帶著我們朝新方向前進,直接深入巴菲特買下的公司,這是本見解深刻的重要著作。」──《勝券在握》(The Warren Buffett Way)作者/羅伯特‧海格斯壯(Robert G. Hagstrom)

  「透過獨特的企業故事,以及波克夏和巴菲特共同具備的重要價值觀,如正直、自主、創業精神和長遠發展的眼光,精彩描繪了波克夏67家子公司,以及股神巴菲特的8800億美元的企業帝國。」──《富比士》雜誌(Forbes)

  「你可以從作者整理的九項企業文化和特質,作為以後找尋未來全球一流企業或台灣的下一座護國神山。把這良好的篩選技巧,融入血液,進入骨髓,是投資高手不可少且要做的功課。」──暢銷財經作家/闕又上

  「本書所闡述的,正是蒙格寫下波克夏成功的四大原因之一:集團的有益特質。不只是波克夏集團的執行長,世界各地的價值投資者都會奉行相同的價值觀,而且毫不妥協。」──價值投資者、財經作家/雷浩斯

作者簡介

作者簡介

勞倫斯.康寧漢Lawrence A. Cunningham


  美國喬治華盛頓大學法學院教授,在價值投資和企業治理都頗具影響力的思想領袖。

  自1996年起編纂並出版《巴菲特寫給股東的信》(The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America),著有20多本知名著作,包括《親愛的股東:巴菲特、貝佐斯與20位高績效執行長的經營智慧》(Dear Shareholder:The best executive letters from Warren Buffett, Prem Watsa and other great CEOs)、《信任邊際:巴菲特經營波克夏的獲利模式》(Margin of Trust: The Berkshire Business Model)等。

  本書《巴菲特選好公司的9大原則》與《巴菲特寫給股東的信》特別獲得巴菲特允許,在波克夏股東大會現場販賣。

  文章見諸大學期刊,如《哥倫比亞法學評論》(Columbia Law Review),業界期刊例如《董事與理事會》(Directors & Boards),以及主流媒體像《紐約時報》(The New York Times)、《華爾街日報》(The Wall Street Journal),位居亞馬遜書店商業和投資類前百大作家之列。

  目前與妻子和兩個女兒定居紐約市。

譯者簡介

許恬寧


  台大外文系、師大翻譯所畢。文字工作者。譯有《告密者:Olympus前執行長捨命揭露20年假帳的故事》、《海盜共和國》、《抉擇:希拉蕊回憶錄》(合譯)等書。

目錄大綱

〔推薦序〕 本書揭露巴菲特選股的無形特質 雷浩斯
〔推薦序〕 投資者該關注的是價格,還是價值? 闕又上
〔推薦序〕 巴菲特的成功之道湯明哲
〔推薦序〕 重新定位巴菲特和他打造的超級企業 王之杰
序言 湯姆‧墨菲
前言
致謝
序章──波克夏的傳奇
 
第一篇 巴菲特這樣打造波克夏
第一章 緣起──波克夏,讓巴菲特上了重要的一課

買下紡織廠,卻被迫永久關閉
進軍保險業、報業,打造前所未有的點券集團
低價買進時思糖果公司
以高買低,購併魏斯可金融公司
奠定早期基礎的第三椿購併──《水牛城晚報》
巴菲特改變了所羅門的文化
 
第二章 多角化經營──美國近一半的州,都有波克夏子公司總部
波克夏未來的縮影──斯科特菲茨
和巴菲特一拍即合──費區海默
四大事業部門,涵蓋了保險、能源、運輸等
併購金額從千萬到幾百億美元不等
代價最高的錯誤購併案──德克斯特鞋業
波克夏購併公司時,大多會取得全部股權
立足於美國,業務遍布全世界
 
第三章 文化──九種文化特質,讓波克夏歷久不衰
公司的價值觀,是其文化的核心
巴菲特認為,管理是為了提升股東利益
正面的企業文化,也會帶來亮眼的財務表現
 
第二篇 巴菲特選好公司的九大原則
第四章 原則一和二 精打細算與真誠──為客戶精打細算,說到就要做到

最高的精打細算──蓋可保險
把省下的錢回饋給客戶
精算正確費率,再承擔風險──全國產物保險
展現真誠,說到做到──通用再保
 
第五章 原則三 信譽──誠信不但是美德,也會帶來實質好處
靠信譽安然度過金融危機──克萊頓房屋
以創新手法取悅顧客──喬丹家具
企業文化也可能不堪一擊──班傑明摩爾油漆
浴火重生的企業──佳斯邁威
 
 第六章 原則四 家族力量──重視員工和傳統,世代不斷延續的企業
成功解決家族紛爭──內布拉斯加家具城
典型的波克夏公司──威利家具
重新得到永續經營的契機──星辰家具
加入波克夏是美夢成真──赫爾茲伯格鑽石
第四代接班人的重大抉擇──班寶利基珠寶
 
第七章 原則五 開創精神──實驗、創新,小本事業也能變大企業
以飛行專業闖出一片天──飛安公司
首創飛機分時共享制──利捷航空
桑圖里曾被認為是巴菲特的接班人
兒童產品一炮而紅──家崙公司
打造熱銷牛仔鞋──賈斯汀
曾經獨霸市場的品牌──艾克美磚材
以實驗精神製作冰淇淋──冰雪皇后
加盟主充分擁有自主權
 
第八章 原則六 不干涉原則──權力下放給子公司,主管授權給員工
不干涉,其實也是不得不然
專業顧問團隊教你做菜──頂級大廚
顧問才是公司最寶貴的資產
經銷商的自主勝過行政成本──斯科特菲茨
波克夏的自治文化
索科爾事件帶來的重大考驗
在波克夏,誠信沒有灰色地帶
授權員工有其價值
 
第九章 原則七 精明投資──購併時,不融資也不用股票
透過購併,創造無人能敵的成長率──麥克連
大力進行補強型購併──MiTek
購併帶來新技術和專利──路博潤
波克夏最大的投資管道──波克夏海瑟威能源
 
第十章 原則八 堅守基本產業──腳踏實地,做自己在行的事
不賠錢,比賺錢重要
扭轉鐵路產業的文化──BNSF鐵路公司
每年股本報酬率超過二○%
低成本、高品質的地毯批發商──蕭氏工業
放棄建立品牌,回歸本業
員工數最多的子公司──鮮果布衣
 
第十一章 原則九 永續──歷經不斷轉手考驗的企業,在波克夏找到永久家園
打造以五十年為期的願景──布魯斯
逆轉命運,不再當企業孤兒──森林河
找到永遠的家,重返好時光──東方貿易
美好的美國價值──CTB
不亮眼卻優秀的公司──CORT家具租賃
把事業交給精心挑選的新老闆──TTI
 
第十二章 波克夏的縮影──從馬蒙集團,一窺後巴菲特時代的波克夏
即使創始人過世,依然屹立不搖
兄弟合作無間,打造龐大私人企業
運用八○/二○法則經營公司
馬蒙集團也具備九大原則與成功特質
企業的賣家最愛這兩家公司
 
第十三章波克夏的投資組合──擁有護城河的公司,才會成為投資對象
投資美國運通、可口可樂等具有強大文化的公司
管理者和股東的完美組合──《華盛頓郵報》
差一點買下吉利
巴菲特每年免費幫忙打廣告──可口可樂
精打細算的超級零售商──沃爾瑪
金融危機時獲利最大的投資──USG
不是子公司,也不是投資組合──亨氏公司
 
第三篇 波克夏的未來

第十四章 誰來接班?──少了巴菲特,波克夏是否能長久經營?
波克夏的精神和工作方法已經制度化
誰,將接下巴菲特的棒子?
龐大股東團體,擁有一定的投票權和影響力
傳統派和行動派股東,可能展開拉鋸
巴菲特的多重角色,未來可能分派給不同人
 
第十五章 波克夏的挑戰──控管龐大的子公司,有時會出現問題
巴菲特的購併方式,其他人難以超越
缺乏統一的通報制度和內控系統
價值觀不同時,誰有最終的決定權?
不開總部會議,也不規定營運方式
 
第十六章 B‧E‧R‧K‧S‧H‧I‧R‧E──波克夏給我們的重大啟示
為什麼許多公司都想加入波克夏?
商學院教的很多東西,波克夏都不用
波克夏模式可以被複製嗎?
身負重任的領導者,想在工作和生活間取得平衡
參與慈善活動不遺餘力
 
結語
附錄──波克夏旗下的事業