算法和高頻交易
阿爾瓦羅·卡蒂亞(Alvaro Cartea) 陳文斌
- 出版商: 科學出版
- 出版日期: 2021-02-01
- 售價: $1,128
- 語言: 簡體中文
- 頁數: 340
- 裝訂: 精裝
- ISBN: 7030679954
- ISBN-13: 9787030679956
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相關分類:
程式交易 Trading
- 此書翻譯自: Algorithmic and High-Frequency Trading
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商品描述
《算法和高頻交易》將基礎經濟學、高頻數據的經驗基礎和數學工具以及模型聯系在一起，為讀者在試圖理解和設計成功的交易算法時面對的各種各樣的問題，提供足夠廣闊的視野。《算法和高頻交易》分為三個部分。**部分給出了交易市場的基本概念、理論以及經驗事實。第1章介紹了電子交易市場、市場參與者和訂單簿。第2章概述了金融微觀結構市場模型。第3章和第4章對市場進行了實證和統計分析。第二部分也就是第5章介紹了交易算法分析相關的數學工具。第三部分深入研究算法交易策略的建模。第6-8章涉及 執行策略，即代理商必須在預先 的窗口上清算或收購大頭寸，使用市價單或限價單進行持續交易。第9章涉及基於交易量日程的執行算法，為希望跟蹤市場整體交易量的投資者制定戰略。 0章展示了做市商如何在限價訂單簿中選擇限價單的發布位置。考慮了包括對庫存風險的厭惡，逆向選擇以及價格動態的短期趨勢等因素。 1章專註於統計套利和配對交易。 2章展示如何利用限價訂單簿中提供的交易量信息來改善執行算法。
目錄大綱
前言
怎樣閱讀本書
第一部分 微觀結構以及經驗事實
引言 2
第1章 電子交易市場和限價訂單簿 3
1.1 電子交易市場及其運作 3
1.2 市場參與者的分類 5
1.3 電子交易市場中的交易 7
1.3.1 訂單和交易所 7
1.3.2 其他交易所結構 8
1.3.3 托管 9
1.3.4 拓展訂單類型 10
1.3.5 交換費 11
1.4 限價訂單簿 11
1.5 參考文獻與選讀 15
第2章 金融市場微觀結構概述 16
2.1 做市 17
2.1.1 Grossman-Miller做市模型 17
2.1.2 交易成本 21
2.1.3 流動性測量 23
2.1.4 利用限價單做市 24
2.2 利用信息優勢進行交易 26
2.3 在信息劣勢情況下做市 29
2.3.1 價格動態 31
2.3.2 對價格敏感的流動 易者 32
2.4 參考文獻與選讀 32
第3章 實證和統計論據:價格和回報 34
3.1 引言 34
3.1.1 數據 34
3.1.2 每日資產價格和回報 36
3.1.3 每日交易活動 36
3.1.4 每日價格可預測性 37
3.2 資產價格與日內回報 40
3.3 間隔時間 42
3.4 延遲與 小價格單位的大小 43
3.5 價格變動的非馬爾可夫性 46
3.6 市場分割 48
3.7 配對交易的實證 50
3.8 參考文獻與選讀 53
第4章 實證和統計證據：交易活動和市場質量 54
4.1 日交易量和波動率 54
4.2 日內活動 56
4.2.1 日內交易量模式 57
4.2.2 一秒內交易量形態 59
4.2.3 價格模式 61
4.3 交易和市場質量 62
4.3.1 價差 63
4.3.2 波動率 67
4.3.3 市場深度和交易規模 70
4.3.4 價格沖擊 72
4.3.5 沿LOB遊走和 性價格沖擊 77
4.4 信息和撤銷活動 81
4.5 隱藏訂單 85
4.6 參考文獻與選讀 85
第二部分 數學工具
引言 88
第5章 隨機 控制和停時 89
5.1 介紹 89
5.2 金融學中控制問題的例子 89
5.2.1 Merton問題 90
5.2.2 清算問題 90
5.2.3 限價單 出價 91
5.3 擴散過程的控制 92
5.3.1 動態規劃原理 93
5.3.2 動態規劃方程/Hamiltion-Jacobi-Bellman方程 96
5.3.3 驗證 101
5.4 計數過程的控制 101
5.4.1 動態規劃原理 102
5.4.2 動態規劃方程/Hamiltion-Jacobi-Bellman方程 104
5.4.3 擴散與跳躍的組合 109
5.5 停時 110
5.5.1 動態規劃原理 113
5.5.2 動態規劃方程 113
5.6 停時與控制的組合 116
5.7 參考文獻與選讀 118
第三部分 算法交易和高頻交易
引言 120
第6章 連續交易的 執行Ⅰ 121
6.1 引言 121
6.2 模型 122
6.3 無懲罰僅暫時性沖擊的清算 125
6.4 終端懲罰和暫時性沖擊的 收購 128
6.5 性價格沖擊清算 130
6.6 指數效用 化的執行 136
6.7 非線性暫時性價格沖擊 138
6.8 參考文獻與選讀 141
6.9 習題 141
第7章 連續交易的 執行Ⅱ 144
7.1 引言 144
7.2 限價 收購 144
7.3 訂單流合並 153
7.3.1 概率解釋 159
7.4 明市與黑市的 清算 160
7.4.1 暗池執行的顯式解 163
7.5 參考文獻與選讀 167
7.6 習題 167
第8章 限價單和市價單的 執行 168
8.1 引言 168
8.2 只有限價單的清算 169
8.3 指數效用 化的清算 176
8.4 限價單與市價單的清算 179
8.5 面向計劃的帶限價單與市價單的清算 189
8.6 參考文獻與選讀 192
8.7 習題 192
第9章 以交易量為目標 194
9.1 引言 194
9.2 以市場交易速度占比為目標 197
9.2.1 求解以交易速率為目標的動態規劃方程 198
9.2.2 隨機均值回歸交易速率 201
9.2.3 概率表示 204
9.2.4 模擬 207
9.3 累計交易量占比 209
9.3.1 交易量覆合泊松模型 213
9.3.2 隨機均值回歸交易量速度 214
9.3.3 概率表示 215
9.4 其他交易者的影響 217
9.4.1 概率表示 219
9.4.2 例子：隨機均值回歸的交易量 220
9.5 效用 化 221
9.5.1 求解確定 易量的動態規劃方程 222
9.6 參考文獻與選讀 225
9.7 習題 225
0章 做市 228
10.1 引言 228
10.2 做市策略 229
10.2.1 無庫存限制的做市 235
10.2.2 觸發式做市 236
10.2.3 做市的 交易量 238
10.3 效用 化的做市商 241
10.4 含逆向選擇的做市 243
10.4.1 市價單對中間價的影響 244
10.4.2 短期阿爾法與逆向選擇 248
10.5 參考文獻與選讀 253
10.6 習題 253
1章 配對交易和統計套利策略 255
11.1 引言 255
11.2 特定波段 256
11.3 波段選擇 258
11.3.1 退出問題 260
11.3.2 進入問題 261
11.3.3 雙邊 進出 262
11.4 帶短期阿爾法的協整對數價格 265
11.4.1 模型的建立 265
11.4.2 代理商 問題 268
11.4.3 DPE求解 269
11.4.4 數值實驗 274
11.5 參考文獻與選讀 276
2章 訂單不平衡 277
12.1 引言 277
12.2 日內特征 277
12.2.1 一個馬爾可夫鏈模型 279
12.2.2 價格跳躍建模 285
12.3 日間特征 286
12.4 清算 288
12.4.1 問題 289
12.5 參考文獻與選讀 294
12.6 習題 294
附錄 A 金融隨機分析 295
A.1 擴散過程 295
A.1.1 布朗運動 295
A.1.2 隨機積分 296
A.2 跳過程 298
A.3 重隨機泊松過程 301
A.4 Feynman-Kac與偏微分方程 303
A.5 參考文獻與選讀 305
參考文獻 306
術語表 316
索引 319
