超越J曲線 PE/VC投資組合管理

托馬斯·邁耶博士曾在慕尼黑聯邦國防大學學習計算機科學，後在特裡爾大學攻讀博士學位。他還擁有倫敦商學院工商管理碩士學位。在德國空軍服役 12 年後，他在德國安聯保險集團（Allianz AG）從事企業財務和並購工作，重點關註日本市場，並在新加坡擔任安聯亞太區首席財務官。在過去幾年中，托馬斯一直負責創建歐洲投資基金的風險管理職能。他的工作重點是為風險投資基金開發估值和風險管理模型及投資戰略。

中文版推薦序
譯者序
致謝
聲明
第一部分 私募股權的環境
第1章 簡介
1.1 投資私募股權的路徑
1.2 有限合夥人的觀點
1.3 風險投資基金估值的挑戰
1.4 可靠的數據還是本能的直覺
1.5 用模糊數字管理
1.6 評分
1.7 本書提綱
第2章 私募股權市場
2.1 作為中介的基金
2.2 預測成功的難題
2.2.1 成功可以覆制嗎
2.2.2 什麼是成功
2.2.3 對失敗的容忍
2.3 投資圈的大體分類
2.3.1 制度化特質的基金
2.3.2 新進入者
2.4 私募股權市場動態
2.4.1 繁榮與衰退周期
2.4.2 有限合夥人與普通合夥人之間的關系
2.4.3 有限合夥人與普通合夥人關系的生命周期
2.5 結論
第3章 私募股權基金的結構
3.1 主要特徵
3.1.1 公司治理
3.1.2 投資目標、基金條款與基金規模
3.1.3 管理費與其他費用
3.1.4 超額收益分成
3.1.5 優先級收益率或門檻收益率
3.1.6 普通合夥人的出資
3.1.7 關鍵人物條款
3.1.8 終止與分離
3.1.9 瀑布式收益分配
3.2 利益沖突
3.3 找到平衡
第4章 並購基金與風險投資基金的差異
4.1 估值
4.2 商業模式
4.3 交易結構
4.4 普通合夥人的角色
第5章 基金的基金
5.1 結構
5.2 價值增值
5.2.1 分散化
5.2.2 資源
5.2.3 篩選技能
5.2.4 激勵
5.3 成本
5.4 私募股權投資計劃
5.4.1 募集資金
5.4.2 管理費和利潤分配
5.4.3 投資活動
附錄5 A
第二部分 投資過程
第6章 投資過程的基本概念
6.1 核心業績驅動要素
6.1.1 基金經理篩選
6.1.2 分散投資的管理
6.1.3 認繳出資管理
6.2 投資過程描述
6.2.1 投資組合目標
6.2.2 投資組合設計
6.2.3 流動性管理和估值
6.2.4 投後監管
6.2.5 行動與實施
6.3 風險管理
6.3.1 風險測量框架
6.3.2 風險控制
6.3.3 風險轉移
6.4 應對不確定性
6.4.1 減少不確定性
6.4.2 不確定性下的策略
第7章 風險框架
7.1 市場價值
7.2 市場風險還是信用風險
7.2.1 市場風險
7.2.2 信用風險
7.3 結論
附錄7 A傳統VaR框架中納入私募股權
7A.1 基於報告財務數據的VaR計算
7A.2 按模型定價
第8章 投資組合設計
8.1 投資組合設計框架
8.1.1 現代投資組合理論
8.1.2 “單純”的配置方法
8.2 投資組合構建技術
8.2.1 自下而上的方法
8.2.2 自上而下的方法
8.2.3 混合方法
8.2.4 投資組合監測
8.3 風險-收益管理方法
8.3.1 核心-衛星方法
8.3.2 分散化
第9章 案例分析：長期視角
——建立私募股權投資計劃的策略方法
9.1 尋找最優項目規模
9.1.1 數據
9.1.2 模型
9.1.3 結果
9.1.4 延伸問題
9.1.5 結論
9.2 剋服進入壁壘：長期戰略
9.2.1 數據
9.2.2 建模
9.2.3 結果
9.2.4 結論
附錄9 A公式
附錄9 B偏度和峰度
附錄9 C期望效用
第10章 流動性管理
10.1 流動性管理問題
10.1.1 建模
10.1.2 流動性收益的影響
10.1.3 超額認繳
10.1.4 結論
10.2 流動性管理方法
10.2.1 流動性的來源
10.2.2 外匯風險
10.2.3 實物分配
10.2.4 業績測量的結果
10.3 未提取資金的投資策略
10.3.1 公開上市的私募股權基金
10.3.2 其他另類資產
10.4 現金流預測
10.4.1 估計法
10.4.2 預測法
10.4.3 情景法
10.4.4 控制框架
10.5 結論
附錄10 A現金流估計技術
10A.1 現金流估計——例
10A.2 現金流估計——例
10A.3 現金流估計——例
附錄10 B累計凈現金流統計
附錄10 C流動性管理測試
10C.1 主要測試
10C.2 流動性測試
10C.3 業績測試
10C.4 匹配測試
10C.5 情景有效性測試
第三部分 設計工具
第11章 成熟的基金估值方法
11.1 私募股權基金估值的自下而上方法
11.2 估值的不連續性
11.3 NAV無法反映全貌
11.4 投資組合公司不能孤立評估
11.5 結論
第12章 基準
12.1 特殊問題
12.2 單只基金
12.2.1 業績測量
12.2.2 經典的相對基準
12.2.3 其他相對基準
12.2.4 絕對基準
12.3 基金投資組合
12.3.1 業績測量
12.3.2 基準分析
第13章 內部評分系統雛形
13.1 私募股權基金評分
13.2 NAV遠遠不夠
13.3 現有方法
13.3.1 外部機構基金評級
13.3.2 內部VC基金評估方法
13.3.3 方法的比較
13.4 內部基金評分系統的新方法
13.4.1 評分公式化
13.4.2 預期業績評分
13.5