金融衍生品交易從入門到精通（第二版）

隨著金融市場的完善，金融衍生品的交易量也在不斷上升，金融衍生品正在成為一個重要的風險管理工具。但其復雜的設計結構和定價模式，常常讓很多人難以掌握，甚至產生誤解，這反而擴大了風險。

本書用生動的比喻和通俗易懂的語言，從金融衍生品的基本概念和術語講起，介紹了金融衍生品的四種基本類型，即遠期合約、期貨合約、互換合約和期權合約，以及其定價規則和簡要的收益計算原理。在此基礎上，本書又進一步介紹了信用衍生品及如何利用衍生品來對沖風險等。閱讀本書，讀者可以真正從零開始瞭解金融衍生品的本質，從而為進一步學習和交易金融衍生品打下基礎。

本書可以作為個人投資者及金融機構初級從業人員瞭解金融衍生品的入門手冊。

[美]迈克尔·德宾（Michael Durbin)

作家、教育家、金融科技尤其是金融衍生品高频交易领域的咨询顾问。曾执教于杜克大学Fuqua商学院、北卡罗来纳大学Kenan-Flagler商学院。他还曾帮助众多华尔街公司建立金融衍生品定价和交易系统。现居住于北卡罗来纳州的查普尔山。

第一章 金融衍生品概述/ 1

四種基礎金融衍生品/ 2

為什麽被稱為“衍生品”/ 3

如何使用金融衍生品/ 5

金融衍生品市場/ 7

金融衍生品的定價/ 8

金融衍生品的數學計算問題/ 10

普通標的/ 11

指數與現金結算/ 13

第二章 遠期合約/ 15

提前達成的銷售協議/ 16

常見的遠期合約/ 17

遠期合約與義務/ 18

收益/ 18

第三章 期貨合約/ 25

交易所交易遠期合約/ 26

常見的期貨/ 28

每日結算/ 29

流動性風險/ 30

第四章 互換合約/ 31

現金流的交換/ 32

實踐中的互換/ 36

其他利率衍生品/ 37

第五章 期權合約/ 41

一個附條件的銷售協議/ 42

價格路線與價值情況/ 44

期權標的的類型/ 48

期權收益/ 50

權利金對期權收益的影響/ 57

期權交易策略/ 58

第六章 信用衍生品/ 63

履約保證/ 64

信用違約互換/ 66

總收益互換/ 69

信用聯結票據/ 70

其他信用合約/ 71

信用衍生品定價/ 72

第七章 利用衍生品管理風險/ 75

一切皆與頭寸有關/ 77

用遠期合約對沖/ 79

用期貨合約對沖/ 80

用互換合約對沖/ 82

互換合約的替代做法/ 83

用期權合約對沖/ 85

用信用衍生品對沖/ 87

第八章 遠期與期貨合約的定價/ 89

貼現、現值與終值/ 91

持有成本/ 96

遠期合約定價背後的理念/ 97

無風險利率/ 99

遠期價格計算公式/ 100

為現存遠期或期貨頭寸定價/ 107

遠期合約價值/ 108

期貨合約價值/ 110

無套利定價/ 112

期貨升水與正常的現貨升水/ 114

第九章 互換合約定價/ 115

由眾多現金流組成的互換合約/ 116

現存互換合約/ 117

新互換合約/ 124

作為遠期利率協議投資組合的互換合約/ 128

第十章 期權合約定價/ 133

期權合約定價概述/ 134

基礎的二叉樹期權定價法/ 137

布萊克—斯科爾斯期權定價模型/ 151

應用布萊克—斯科爾斯公式/ 166

該用哪種方法/ 176

期貨的期權定價/ 177

第十一章 對沖金融衍生品頭寸/ 181

對沖互換合約與期權合約/ 182

期權的希臘字母/ 190

更多與風險管理有關的內容/ 199

第十二章 金融衍生品與2008 年金融危機/ 201

債券/ 204

債券評級/ 205

抵押貸款支持債券/ 206

關聯問題/ 208

信用違約互換/ 210

債務擔保證券/ 213

火上澆油/ 216

後記 金融衍生品到底有什麽優點/ 219

賦予人力量的金融衍生品/ 220

讓人泄氣的金融衍生品/ 221

附錄A 與利息有關的一切/ 225

利率/ 226

浮動利率、利率指數和LIBOR/ 228

期限結構與收益率曲線/ 230

附錄B 互換合約慣例/ 243

復利/ 244

平均利率/ 244

分期償還/ 245

直線型分期償還/ 246

倍數型分期償還/ 246

抵押貸款型分期償還/ 246

日歷/ 247

實際天數/365/ 250

實際天數/360/ 251

30/360/ 251

互換合約條款總結/ 252

附錄C 更多與期權二叉樹定價模型有關的內容/ 257

多步二叉樹/ 258

一般二叉樹公式/ 262

風險中性問題/ 266