憑直覺看懂會賺錢的財務報表【超圖解版】 100分でわかる! 決算書「分析」超入門 2018

佐伯良隆(Saeki Yoshitaka) 方瑜

  • 出版商: 商業周刊
  • 出版日期: 2019-03-07
  • 定價: $350
  • 售價: 9.0$315
  • 語言: 繁體中文
  • 頁數: 240
  • ISBN: 9867778537
  • ISBN-13: 9789867778536
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商品描述

從哈佛MBA、基金管理人觀點精煉出,
一本靠直覺就能理解的「100分鐘財報速讀」書!

獨創不死背會計科目、不細算報表數字,
憑直覺拆解財務報表,跟隨【圖解】指示,
從3大投資觀點╳4種數字分析法╳7間熱門公司財報案例,
重點整理「會賺錢」的財報長怎樣!

財務報表難讀的原因在於「資訊量過多」,又參雜大量會計科目,對初學者、數字恐懼者來說,學習門檻很高、內容又不好應用。但其實,財報的重點只有這3項:
.企業有沒有賺錢?
.公司不會破產、倒閉吧?
.成長規模會不會再擴大?

作者將哈佛商學研究所學到的、擔任基金管理人長年培養出來的Know-how統整為哈佛MBA財報分析法,先從認識財務報表結構開始說起,善用簡單易懂、生活化的比喻,傳授給讀者。

◎書中以「人體」為例,說明財務報表=健康診斷書:

.損益表=運動成績單→彙整一年運動成果,運動量(銷貨收入)夠嗎?無效益活動(費用)有多少?

.資產負債表=健康診斷書→記錄公司的健康狀態,身材(資產)屬於肌肉體質、還是虛胖體質?

.現金流量表=血液循環檢查表→記錄血液(現金)循環流進與流出量,觀察公司呈現貧血狀態、還是血液充足?

將會計科目以人體來想像:「銷貨收入→運動量」、「資產→身材」、「現金流量→血液循環」……,憑直覺人人都能理解!

◎舉例說明:

以損益表的基礎等式來說明,會出以下的關係圖:

銷貨收入-費用=利益
(運動量-無效益的動作=行進距離.成果)

舉游泳比賽來比喻,如果一個人游泳時的無效益動作過多,勢必會影響比賽成果,公司也是如此。假設公司銷貨收入(運動量)增加,但花費費用(無效益)也增加的話,利益(成果)就會減少。換言之,由損益表可以讀出:為了獲取利益,公司採取了多少動作,而這些動作是否有效益。

◎3大觀點分析:

觀點①收益性:審視企業有沒有賺錢。銷貨毛利率→得知商品附加價值的高低;營業利益率→得知本業的獲利能力;繼續營業單位稅前淨利率與本期淨利率→得知所有經營活動的獲利能力……

觀點②穩定性:審視有無破產、倒閉風險。自有資本比率→現金的流向是否有異常;流動比率愈高、固定資產對股東權益比率愈低則公司愈穩定;資金流動性比率愈高,則當下營運資金調度無虞……

觀點③成長性:企業規模會不會擴大。確認銷貨毛利率是否隨著銷貨收入增加率一同上升;資產報酬率是否與資產增加的速相同;負債與淨資產之間的平衡槓桿比例……

◎4種數字分析法:

①數值分析:檢視財務報表中實際的數值,判斷公司經營狀況。

②比率分析:將數字組合後,計算出百分比(%)的分析方法。透過計算比率,從表面數字(數值分析)無法比較的實際狀況,更能夠以直覺迅速掌握。

③時序分析:與過去數值比較,檢視當期數值是增加(上升)或減少(下降),藉此分析公司的成長情況。

④其他公司比較分析:與同業其他公司的財務報表數值進行比較,分析公司在整體市場的占有比例。

◎7間公司財報案例:

.最快速度達到營業淨利1兆日圓的軟體銀行:劇烈的肌肉鍛鍊(併購),與危險比鄰而居的經營模式。

.有高額或有負債的高田公司:死亡(破產)的訊號,從血液循環看出端倪。

.因寶可夢和Switch遊戲機再度翻紅的任天堂:雖然骨骼強健(自有資本雄厚),但身體卻浮腫虛胖……

.貫徹低價策略的宜得利Vs. 走高價策略的大塚家具:比較同業種的運動量(本業銷貨收入)有無效益?

.因過勞事件頻頻鬧上國際版面的電通公司:不斷突破自我,運動成績單(利益)不斷成長、達標。

.長期虧損做假帳事件爆發後的東芝公司:自己的骨骼溶解弱化(高額負債),之後還剩下什麼?

【本書特色】

.只講財報架構,100分鐘就可讀完:捨棄先從會計科目的定義下手。作者直接說明3大報表的邏輯架構與彼此關聯,再分析報表數字,評估企業經營狀況。

.超生活化比喻、憑直覺理解,把財報當成公司健康診斷書:損益表是運動成績單,彙整一年運動成果;資產負債表是健康診斷書,記錄公司的身材或健康狀態;現金流量表是血液循環檢查表,記錄血液循環流進與流出量。

.超圖解詮釋3大報表:撇開舊式財報書繁雜的公式與報表,全書完整拆解3大報表呈現方式,圖解指示數字中的連動關係,讓你遵循直覺、富有邏輯的增加數字敏感度,同時減少死背死記的困擾。

.3大觀點出發,一次滿足投資、經營需求:不浪費多餘時間,直接針對3大議題進行分析:投資觀點①收益性→企業有沒有賺錢?觀點②穩定性→會不會突然破產、倒閉?觀點③成長性→企業規模會不會擴大?

.4大分析法,讓數字說實話:結合3大報表,自已的資訊自己算!從4種分析法得出報表數字無法看穿的訊息:數值分析(正負值)、比率分析(占比)、時序分析(歷年觀察)、比較分析(同業種、上下游廠比較)。各種業種皆適用。

.實踐6個案例╳7大話題公司報表:舉高田公司、任天堂、宜得利VS.大塚家具、日本電通公司、東芝公司,以這7間公司的財務報表為基準,分析報表數字背後的真實營運狀態。

作者簡介

佐伯良隆(Saeki Yoshitaka)

早稻田大學政治經濟系畢。哈佛大學商學研究所修畢(MBA)。
除了在日本開發銀行(現日本政策投資銀行)處理法人融資業務外,也規畫財務進修課程並擔任講師。其後於美國投資顧問公司──聯博資產管理(Alliance Bernstein)擔任財務分析師和基金管理人。
現在則為Globis經營研究所財務學教授。此外,以東京都金融推廣委員會顧問的身分,為普及正確的金融知識進行演講、講座活動。

目錄大綱

推薦序 給財務報表初學者的快速入門書   鄭惠方
推薦序 踏上財報實戰分析的成功捷徑   羅澤鈺
前言 100分鐘讀懂財務報表!

超入門篇
第1章    理解財務報表結構
01什麼是財務報表?包含哪些內容?
   財務報表內容只用2大類就能概括!
02財務報表由「誰」、「為何」、「在何處」閱讀?
   為什麼需要財務報表?
03首先,建立想像①
   財務報表第一項:損益表(P/L)
04首先,建立想像②
  財務報表第二項:資產負債表(B/S)
05首先,建立想像③
  財務報表第三項:現金流量表(C/S)
06分析基本面
  從3個觀點來看財務三表
必備會計知識① 什麼是「合併財務報表」?

基礎篇
第2章 說明財務三表的閱讀方式
01損益表的結構
  損益表包含5種利益
02損益表的基礎知識
  解讀損益表的關鍵重點
‧銷貨毛利(毛利)
‧營業淨利
‧繼續營業單位稅前淨利
‧稅前淨利
‧本期淨利
03資產負債表的結構
  資產負債表左右兩邊分開看
04資產負債表的基礎知識
  解讀資產負債表的關鍵
‧資產─流動資產
‧資產─固定資產
‧負債─流動負債
‧負債─長期負債
‧淨資產
05現金流量表的結構
  現金流量表分成3部分
06現金流量表的基礎知識
  解讀現金流量表的關鍵
‧營業活動現金流量
‧投資活動現金流量
‧融資活動現金流量
07理解財務報表之間的關聯
  結合財務三表一起看
必備會計知識② 理解「國際財務報導準則(IFRSs)」的架構!

分析篇
第3章 從財務三表挖掘公司的「收益性」
01財務報表該怎麼分析?
  解讀財務報表的4個分析法
02如何解讀公司的「收益性」①
  看相對於銷貨收入的收益率
‧銷貨毛利率
‧營業淨利率
‧繼續營業單位稅前淨利率與本期淨利率
03如何解讀公司的「收益性」②
  看資產報酬率(ROA)
04如何解讀公司的「收益性」③
  看股東權益報酬率(ROE)
05如何解讀公司的「收益性」④
  理解「利益變動」與「損益平衡」
必備的會計知識③ 從股價看公司評價

分析篇
第4章 從財務三表挖掘公司的「穩定性」
01為何公司會倒閉?
  分析公司破產的原因
02如何解讀公司的「穩定性」①
  看資產負債表的「上下」平衡
03如何解讀公司的「穩定性」②
  看資產負債表的「左右」平衡
04如何解讀公司的「穩定性」③
  合併檢視損益表與資產負債表
05如何解讀公司的「穩定性」④
  確認現金的流量與流向
06如何解讀公司的「穩定性」⑤
  正確理解「營運資金」

分析篇
第5章 從財務三表挖掘公司的「成長性」
01公司如何才能成長?
  如何分辨公司的成長是不是真的?
02如何解讀公司的「成長性」①
  注意「銷貨收入」與「收益」的成長比例
03如何解讀公司的「成長性」②
  說明公司的成長模式

實踐篇
第6章 解讀熱門公司的財務報表
實踐01最快速度達到利益1兆日圓!?
       解讀軟體銀行的財務報表
實踐02日本史上最大規模破產其實早有預兆!?
       解讀高田公司的財務報表
實踐03寶可夢與Switch的加乘效果!?
       解讀任天堂的財務報表
實踐04同業種的比較分析!?
       解讀宜得利 Vs. 大塚家具的財務報表
實踐05過勞自殺事件的影響為何!?
       解讀電通的財務報表
實踐06未完待續的經營布局!?
       解讀東芝的財務報表

中日英名詞對照表