財報防坑指南：20分鐘看透企業真實現金流與盈利陷阱

沈彬榮

華東師範大學法學和金融學學士，上海國家會計學院會計學碩士。中國註冊會計師、註冊稅務師。

曾就職於立信、致同等會計師事務所，擁有15年以上財務管理咨詢經驗，曾任管理咨詢部咨詢總監，為多家上市公司提供財務咨詢服務。現任某大型跨國能源貿易及航運集團CFO。2022年出版圖書《手把手教你做內部控制》。

在嗶哩嗶哩、抖音等自媒體平臺定期更新財務分析視頻(賬號“財務分析沈老師”)，全網粉絲數十萬。

第 1章 　初識財務報表分析

 

1.1　揭開面紗：了解真正的財務報表分析　002

1.1.1　為什麼要花時間進行財務報表分析　002

1.1.2　財務報表分析是怎麼發揮價值的　003

1.1.3　為什麼有的時候財務報表分析失靈了　006

1.2　掌握方法：讓財務報表分析更高效　008

1.2.1　方法一：指標分析法　008

1.2.2　方法二：層次分析法　009

1.2.3　方法三：趨勢分析法　010

1.2.4　方法四：對比分析法　010

1.3　財務報表分析的底層邏輯和分析框架　011

1.3.1　底層邏輯：三張報表分析的重要性排序　012

1.3.2　分析框架：財務報表分析的七大模塊　013

第 2章　二十分鐘學會看財務報表

 

2.1　五分鐘學會看利潤表　017

2.1.1　兩分鐘學會看收入與成本　019

2.1.2　兩分鐘學會看四項費用和稅金及附加　022

2.1.3　一分鐘學會看其他項目　025

2.2　五分鐘學會看資產負債表　028

2.2.1　一分鐘學會會計真理：

　資產= 負債+所有者權益　028

2.2.2　兩分鐘學會看資產類項目　030

2.2.3　兩分鐘學會看負債類及所有者權益類項目　034

2.3　五分鐘學會看現金流量表　036

2.3.1　一分鐘學會看現金流量表的來龍去脈　037

2.3.2　兩分鐘學會看現金流量表和資產負債表、

　利潤表的關系　038

2.3.3　兩分鐘學會看現金流量表的結構　040

2.4　五分鐘學會看財務報表附註　044

 

第3章　十分鐘學會財務指標初判斷

 

3.1　兩分鐘了解財務指標　049

3.2　八分鐘掌握財務指標初判斷方法　051

3.2.1　決定公司成長力的關鍵指標：營業收入增長率　052

3.2.2　決定公司盈利能力的關鍵指標一：毛利率　055

3.2.3　決定公司盈利能力的關鍵指標二：四大費用率　059

3.2.4　如何依靠指標識別公司經營模式　063

3.2.5　其他指標初判斷　068

 

第4章　了解公司是怎麼掙錢的：營業收入分析

 

4.1　想做好收入分析，這些數據少不了　071

4.2　整體分析，初識端倪　078

4.2.1　收入結構比分析，識別核心分析產品　078

4.2.2　收入增速波動分析，判斷產品關聯性　079

4.3　核心中的核心，營業收入增長率的八種形態　081

4.4　撥開迷霧，營業收入分析方法：量價拆分　090

4.4.1　快速上手，三步完成量價拆分　090

4.4.2　深入洞察，量價變動的十種模式　094

4.5　收入分析必不可少的維度：客戶維度　101

4.5.1　客戶集中度高究竟好不好　101

4.5.2　容易讓人忽略的細節：前五大客戶營業收入波動　108

4.6　通過分析銷售費用支出驗證營業收入　111

 

第5章　了解公司是怎麼花錢的：成本費用分析

 

5.1　想做好成本費用分析，這些數據少不了　116

5.1.1　如何準備生產成本分析數據　117

5.1.2　如何準備研發費用分析數據　120

5.1.3　如何準備管理費用分析數據　122

5.2　料、工、費一個都不能少：生產成本分析　124

5.2.1　生產成本的結構性分析　124

5.2.2　生產成本的結構性同比分析　128

5.2.3　生產成本的單位成本分析　130

5.3　究竟是高精尖還是偽研發：研發費用分析　133

5.3.1　研發費用結構分析　134

5.3.2　單項研發費用分析　136

5.4　費用控制好不好，就看管理費用管得好不好　137

5.5　報表中的“雷”要排除：非經常性損益項目分析　139

 

第6章　了解公司的掙錢能力：毛利率分析

 

6.1　從不同角度靜態分析毛利率　142

6.1.1　從行業視角分析毛利率　143

6.1.2　從產業視角分析毛利率　147

6.1.3　從企業視角分析毛利率　148

6.2　通過四種模式動態分析毛利率　150

6.2.1　平穩型　150

6.2.2　波動型　150

6.2.3　上漲型　151

6.2.4　下降型　151

6.3　零售行業毛利率分析　154

 

 

 

第7章　了解公司家底厚不厚：資產質量分析

 

7.1　貨幣資金竟然也暗藏貓膩　159

7.1.1　公司賬面上有多少可用資金　159

7.1.2　為什麼公司明明有很多資金，但是還是

　借了很多錢　161

7.2　短期投資：“爆雷”集中地　164

7.2.1　短期投資“暴雷”事件頻出　164

7.2.2　短期投資風險評估　165

7.3　借給客戶的錢：應收賬款質量分析　166

7.4　存貨質量分析　171

7.5　報表中的“雷”要排除：商譽分析　173

 

第8章　流動性分析

 

8.1　流動性風險分析　176

8.2　運營效率分析　179

8.2.1　運營資金產生的原因　179

8.2.2　運營效率分析方法　181

第9章　現金流分析

 

9.1　現金流量表的基本分析　187

9.2　現金流的八種模式　191

 

第 10章　撕開財務報表的偽裝

 

10.1　通過一個案例識別財務報表的偽裝　196

10.1.1　財務報表粉飾案例　196

10.1.2　如何通過財務報表分析撕開財務報表的偽裝　197

10.2　看透常見的財務報表粉飾方法　204

10.2.1　財務報表粉飾方法一：虛增應收賬款　205

10.2.2　財務報表粉飾方法二：虛增銀行存款　206

10.2.3　財務報表粉飾方法三：體外循環　207

10.2.4　財務報表粉飾方法四：支出資本化的體外循環　207

10.2.5　財務報表粉飾方法五：調整會計政策和

　會計估計　209

 

 

 

第 11章　財務報表分析實例：海天味業

　與千禾味業

 

11.1　海天味業財務報表分析　213

11.1.1　海天味業財務指標初判斷　213

11.1.2　分產品營業收入詳細分析　217

11.1.3　生產成本詳細分析　221

11.1.4　毛利率詳細分析　223

11.1.5　銷售費用詳細分析　225

11.1.6　其他分析結論　226

11.2　千禾味業財務報表分析　227

11.2.1　千禾味業財務指標初判斷　227

11.2.2　分產品營業收入詳細分析　230

11.2.3　生產成本詳細分析　233

11.2.4　毛利率詳細分析　235

11.2.5　銷售費用詳細分析　236

11.2.6　其他分析結論　237

11.3　海天味業和千禾味業對比分析　238

 

第 12章　財務報表分析實例：通過財務報表分析

　獲得100%的收益

 

12.1　濮陽惠成財務報表分析一　245

12.1.1　財務指標初判斷　245

12.1.2　銷售收入深入分析　248

12.1.3　生產成本深入分析　252

12.1.4　研發費用深入分析　253

12.2　濮陽惠成財務報表分析二　255

12.2.1　財務指標初判斷　255

12.2.2　銷售收入深入分析　258

12.2.3　生產成本深入分析　258

12.2.4　研發費用深入分析　259