失敗學：那些殭屍企業教我的事 Dead Companies Walking: how a hedge fund manager finds opportunity in unexpected places

失敗是永不過時的商業趨勢

　　在一個頌揚成功的社會，「失敗」似乎變成一個見不得人的事；然而，作者史考特．費倫（Scott Fearon）在本書便開宗名義地說：「在健康的經濟中，失敗實際上是一個自然，甚至是很重要的要素，而願意承認這件事的人，可以賺到非常多的財富。」回過頭看，費倫是一位成功的避險基金經理人，在他管理避險基金超過20年的時間裡，只有1年出現虧損，扣除費用之後的平均年報酬率是11.3%，明顯擊敗標準普爾500指數。而他的成功，絕對可以歸因於他不害怕承認錯誤、勇於擁抱失敗。

　　身為避險基金經理人，費倫不只投資價值被低估的股票，同時，也積極尋找失敗的公司，也就是所謂的「殭屍企業」：走向破產，而且股價會歸零的公司。在他的職涯中，他拜訪過1,400家公司、放空超過200家後來破產的公司，因此也培養出辨識失敗企業的敏銳眼光。此外，費倫本身也是兩家餐廳的老闆，其中一家不到3年就倒閉了，第2家餐廳則非常成功。因此，他對於「經營殭屍企業」也有慘痛的切身經歷。書中，他替讀者整理出常見的6種致命商業錯誤：

　　1.只從最近的經驗學習。
　　2.過度依賴成功的公式。
　　3.錯誤解讀或疏遠顧客。
　　4.被某種狂熱所害。
　　5.無法順應產業的結構改變。
　　6.在公司經營上排除生理與情感因素。

　　作者將自己30年的投資智慧濃縮至此書，但其中並無艱澀的理論，並間雜許多作者拜訪各家公司的生動對談，讀來輕鬆有趣。藉由此書，投資人能夠學會如何避免買到殭屍企業，以及放空股票的原則和實戰操作；企業管理者則可以學會如何避免自欺欺人，面對失敗的經營決策，扭轉虧損局勢。此外，所有人都能學會在生活中重新看待「失敗」，理解失敗是如此普通與重要的事，進而從中汲取經驗，更聰明地投資、經營和生活。

好評推薦

　　「結合商業指南與回憶錄，娛樂性十足。這本精彩的書最後提到，『學會再次愛上失敗』可以幫助美國恢復冒險精神，費倫相信，這是美國經濟的必要元素。」——《出版人週刊》（Publishers Weekly）

　　「史考特．費倫的《失敗學：那些殭屍企業教我的事》充滿智慧，不只談到投資，還談到如何領悟生活中任何事的言外之意。費倫的書讀起來，就像是一場快樂的冒險，很生動、娛樂性十足，而且資料豐富，還提供有關華爾街及其他地方長久的經驗。」——亞歷克．克萊（Alec Klein）教授，暢銷書《被偷走的時間：史帝夫．凱斯、傑瑞．萊文，以及美國線上時代華納公司的崩潰》作者

　　「作者以非常生動的口吻、搭配寫實的對話，來描述他過去在放空交易上獲得成功的幾個實際案例，從這些聰明人的對話過程當中，讀者們可以了解到績效卓著的操盤者是如何看待一切的人事物，他們的觀點與反應與一般大眾有何不同？」——安納金，暢銷書《高手的養成》、《散戶的50道難題》作者

　　「想要成功就先從避免失敗開始，先知道如何不會輸，以後自然知道要如何才能贏？無論你是要買進或是放空企業，這本《失敗學：那些殭屍企業教我的事》都很值得參考。」——羅仲良，《我的操作之旅：踏上專業投資人之路》作者

作者簡介

史考特．費倫（Scott Fearon）

　　在1991年發行自己的避險基金之前，是股票分析師與基金經理人。費倫的基金自成立以來，只虧損過一年，而且在扣除費用之後的平均年報酬率是11.3%，明顯高於同期標準普爾500指數（S&P 500）的基準，他為投資網站Seeking Alpha寫文章，也在scottfearon.com經營部落格。

譯者簡介

蘇鵬元

　　清華大學經濟系碩士，曾任《天下雜誌》出版部資深編輯、《新新聞》資深記者、《商業周刊》研究員。譯有《投資最重要的事》、《漫步華爾街》（合譯）、編輯過多本商管書、股票書，希望能藉由選書、編輯、翻譯，幫助更多好書出版。

前  言   從失敗中鍛鍊
第1章   歷史短視症
第2章   公式的謬誤
第3章   一點小失察：你的顧客
第4章   瘋狂與狂熱
第5章   沉船上的躺椅
第6章   責無旁貸
第7章   從做空到做多
第8章   什麼都沒做就先虧錢
結  論   學會再次愛上失敗
致  謝